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Optez pour les obligations d'entreprises, les plus rentables

Janvier 2013
Le Particulier n° 1080, article complet.
Auteurs : FERRON (Aurélien), LEROUX (Eric), VALIN-STEIN (Valérie)

Omniprésentes en 2011, les craintes liées à un effondrement de la zone euro se sont dissipées. Dans ce contexte, les taux d’intérêts demandés aux États et aux entreprises pour se financer sur les marchés obligataires ont chuté en 2012. Après avoir dépassé 3,60 % en novembre 2011, le taux des emprunts français à 10 ans n’était plus que de 2 %, un an plus tard. De même, les entreprises notées « BBB », considérées par les agences de notation comme ayant une capacité satisfaisante à honorer leurs dettes, ont vu leur taux d’emprunt divisé par 2 sur cette même période, passant de 6 à 3 %.

Or, c’est la règle, quand les taux diminuent, la valeur des anciennes obligations grimpe : rapportant davantage que celles nouvellement émises, elles valent donc plus cher. En hausse de 8,54 % sur les 11 premiers mois de l’année, les fonds investis en obligations ont ainsi connu en 2012 leur meilleure année depuis 2009.

Toutefois, 2013 ne se présente pas sous les mêmes auspices, même s’il faut distinguer deux catégories de fonds obligataires. Vous n’avez pas grand-chose à espérer du côté des fonds investis en emprunts d’États réputés sûrs. La plupart des experts estiment, en effet, que des pays comme la France ou les États-Unis empruntent à des taux anormalement faibles, au regard de leur endettement et de leur déficit. Or, une remontée de leurs taux ferait mécaniquement baisser les fonds qui y ont investi. En revanche, il existe encore des opportunités du côté des emprunts d’entreprises. Du fait de leur origine géographique (Italie ou Espagne) ou bien de leur secteur d’activité (finance, automobile…), certaines entreprises sont encore contraintes de verser des taux élevés, supérieurs à 5 % voire à 7 % par an, pour se financer. L’un des meilleurs moyens d’en profiter est de s’intéresser aux fonds à échéance. 

Fonds à échéance

Risque : modéré

Durée d’investissement : de 3 à 6 ans

Rendement en 2012 : de 4 à 7 % avant impôt

Contrairement aux fonds obligataires traditionnels, ces fonds ont pour particularité d’acheter des obligations et de les conserver jusqu’à leur terme (voir Fonds à échéance : les plus facilement accessibles). Sauf en cas d’éventuelles faillites, le fonds va donc percevoir les intérêts promis par les entreprises ou les États dans lesquels il a investi, avant d’être remboursé des capitaux prêtés. S’il conserve le fonds jusqu’au terme prévu, 3 à 6 ans, l’épargnant est assuré de profiter du niveau encore élevé des taux d’intérêts, soit de 4 à 6 % par an (avant impôts), sans risque de moins-value liée à l’évolution des taux d’intérêts. Pour proposer des rendements attractifs, la plupart de ces fonds investissent toutefois dans des obligations d’entreprises mal notées par les agences.

Fiscalité : identique à celle applicable sur les valeurs mobilières (voir Anticipez une reprise des marchés avec des actions européennes). Ces fonds ne sont jamais éligibles au PEA.

Notre conseil : un bon moyen pour profiter du rendement des obligations d’entreprises. Mais il est conseillé de conserver le fonds jusqu’au terme. De plus, des risques de faillite ne sont pas à exclure, venant diminuer le rendement prévu. La plupart des fonds de notre sélection sont disponibles dans les contrats d’assurance vie vendus par des conseillers en gestion de patrimoine. Évitez les fonds à l’échéance trop lointaine : au-delà de 2018. 

 


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