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Emprunts d’États: la sécurité au prix fort

Sécurité du capitalSécurité des revenusPerformance globaleHorizon d’investissement: 5 ans

Les États, qui dépensent souvent plus que leurs recettes, sont les principaux émetteurs d’obligations. Ces titres sont réputés pour leur sécurité, car les pays ne présentent quasiment aucun risque de faillite, peuvent obtenir des aides financières de la communauté internationale (prêts du Fond monétaire international…) et ont le pouvoir de générer de nouvelles ressources en augmentant les impôts. En contrepartie de cette sécurité de remboursement (variable selon les pays), les États les plus solides (comme l’Allemagne ou la France) peuvent se permettre d’offrir des rendements obligataires relativement bas. Actuellement, l’obligation assimilable du Trésor (OAT) émise par l’État français rapporte ainsi 3,8% sur 10 ans, contre 4,5% au printemps 2008, car la crise a poussé de nombreux investisseurs à se tourner vers les placements les plus sûrs, ce qui a conduit à cette baisse des taux (les taux à long terme étant déterminés par le jeu de l’offre et de la demande).

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